Alpha Sectorレポート：AVLトークンが注目される理由
キーストーン
• データ可用性への需要が構造的に上昇している。
• リステーキングと共有セキュリティとの相互作用が進展している。
• 競争的でありながら補完的なモジュラースタックが形成されている。
• ロールアップのための実世界でのコスト改善が期待されている。
モジュラーブロックチェーン、ロールアップの普及、そして持続可能な価値蓄積の探求によって定義される市場において、AVLは我々が積極的に追跡しているトークンとして登場しました。コミュニティでの議論では「AVL」はAvailのネイティブアセットの略称として使われることが多いですが、より広範な投資テーゼは、データ可用性（DA）ネットワークまたはバリデーションレイヤーを支えるトークンが、2025年の仮想通貨市場における最も強力な追い風の一部と交差する点に位置するという点で、AVLの有無にかかわらず成り立ちます。本レポートでは、AVLが注目される理由、次に何に注目すべきか、そしてどのようにリスク管理を行うかについて概説します。
セクターの背景：モジュラーが勝利する
EthereumのProto-Danksharding（EIP-4844）により、ブロブを介したL2データの投稿コストが低下して以来、ロールアップは加速し、専門化されたDAネットワークと共有セキュリティへの需要を触媒しました。実行、コンセンサス、データ可用性を分離するモジュラーアーキテクチャは、Ethereumおよびそれ以降のスケーリングロードマップを形成し続けています。DAがなぜ重要であり、Ethereumがどのように進化する予定なのかを理解するために、公式EthereumロードマップのDankshardingとブロブの概要、そしてVitalikによるデータ可用性サンプリングとロールアップスケーラビリティの現状に関する記事による歴史的背景を参照してください。
- Ethereumロードマップ：Dankshardingとブロブ [ethereum.org]
- データ可用性サンプリングの説明 [vitalik.ca]
同時に、ロールアップの採用は測定可能であり、成長しています。L2エコシステムは、スループット、TVL、セキュリティモデルに関する比較メトリクスを定期的に公開しています。実用的で中立的なダッシュボードはL2Beatで維持されています。
- ロールアップエコシステムのメトリクスとリスクフレームワーク [L2Beat]
この環境は、CelestiaやAvailのようなDAレイヤーが、ロールアップ、リステーキング、共有セキュリティプロトコルと競争し、協力するための余地を生み出しました。
- Celestiaとは？ [docs.celestia.org]
- Avail：モジュラーDAと統一プリミティブ [availproject.org]
- EigenLayerとリステークされたセキュリティ [eigenlayer.xyz]
AVLが表すもの
AVLは、増加するロールアップとモジュラーチェーンのセットに対して、信頼性の高いデータ可用性とセキュリティを提供するネットワークへのエクスポージャーを表します。実際には、このカテゴリのトークンはいくつかの機能を兼ね備える傾向があります。
- セキュリティとステーキング：バリデーターはトークンをステークして、ブロック生成とデータ可用性保証を保護します。
- 経済的インセンティブ：手数料と報酬は、ネットワークの動作を稼働性と信頼性に一致させます。
- ガバナンス：アップグレード、パラメータ変更、インセンティブプログラムに関するトークン加重投票。
Avail specificallyを追跡している読者にとって、Availのドキュメントは、ロールアップの統一に関する作業やセキュリティビジョンを含め、そのアーキテクチャとロードマップに関するより深い技術的概要を提供します。
- Availドキュメントと技術概要 [docs.availproject.org]
AVLが注目される理由
- データ可用性への需要が構造的に上昇している より多くのL2、アプリチェーン、ロールアップ・アズ・ア・サービスプラットフォームが稼働するにつれて、トランザクションデータを効率的に公開・検証する必要性は、中核的なボトルネックとなっています。DAネットワークは、ロールアップが迅速に統合できる、より低いコスト、予測可能な容量、そしてモジュラー性を提供します。ロールアップの成長と多様性の証拠は、TVL、スループット、設計上の選択を追跡するエコシステムダッシュボードで確認できます。
- ロールアップメトリクスと採用トレンド [L2Beat]
- リステーキングと共有セキュリティとの相互作用 リステークされたセキュリティ（例：EigenLayer経由）とクロスエコシステムステーキングプリミティブの出現は、DAネットワークとロールアップの対象となるセキュリティ予算を増加させます。このトレンドは、AVLスタイルのトークンがバリデーター経済と共有セキュリティ統合を通じてユーティリティを固定するというテーゼを支持しています。
- リステーキングと共有セキュリティの概念 [eigenlayer.xyz]
- 競争的でありながら補完的なモジュラースタック DAの専門化は真空の中に存在するわけではありません。CelestiaのDAへのアプローチ、Ethereumブロブ、そして一部のL2に組み込まれたDAソリューションは、すべてこのカテゴリを検証します。健全な競争、明確なメトリクス、そして差別化された統合パスは、単一の勝者というよりも、堅牢でマルチプロバイダーな未来を示唆しています。
- ロールアップのための実世界でのコスト改善 DAネットワークの主な「顧客」はロールアップです。AVLを基盤とするDAサービスが、予測可能で安価なデータ公開と高速な決済特性を提供できれば、ロールアップはユーザーと開発者に節約分を還元できます。ブロブ価格、ロールアップ手数料、実効スループットの追跡は引き続き重要です。
- DeFiとオンチェーンアクティビティのベンチマーク [DefiLlama]
注目すべき2025年の触媒
- メインネットのマイルストーンとスループット目標：本稼働ネットワークにおけるDA容量、ファイナリティ時間、信頼性SLAに関する公開データを探してください。Availの公式ウェブサイトとドキュメントは、最新の技術リリースに適した場所です。
- Availウェブサイトとアップデート [availproject.org]
- 新しいロールアップ統合：DAネットワークに接続するロールアップの数と多様性は、強力な採用シグナルです。
- 共有セキュリティ統合：リステーキングフレームワークとの深いパートナーシップと、DAを保護するステークのシェアに注目してください。
- 手数料市場と収益：プロトコルの手数料獲得とバリデーター経済は、トークン価値の蓄積の基盤です。Token Terminalは、セクター全体のプロトコル収益と手数料の内訳に役立ちます。
- プロトコルのファンダメンタルズと収益データ [Token Terminal]
リスクとそれらをどのように位置づけるか
- 競争とコモディティ化：Ethereumブロブ、Celestia、そしてロールアップネイティブなDAは、マージンを圧縮する可能性があります。トークンは、パフォーマンス、エコシステムへの採用、セキュリティモデルを通じて、防御可能性を正当化する必要があります。
- セキュリティ仮定：DAサンプリング、ライトクライアントの実装、バリデーターの正直さに関する仮定は、厳格かつ継続的な検証が必要です。研究と監査に注目してください。Vitalikのノートは良い入門書です。
- データ可用性サンプリングと仮定 [vitalik.ca]
- 規制とトークン供給のダイナミクス：アンロックスケジュール、排出量、ガバナンスの変更は、ボラティリティをもたらす可能性があります。
- MEVとネットワークレベルの外部性：DAレイヤーでさえ、クロスドメインMEVとインセンティブの不一致の影響を受ける可能性があります。Flashbotsのドキュメントは、MEVリスクに関する有用な背景情報を提供します。
- MEVの概要と緩和策 [Flashbots Docs]
オンチェーンで監視すること
- DAネットワークによって保護されているロールアップの数
- 実効データスループットとブロブスペースの利用率
- バリデーターセットの分布とステークの集中度
- プロトコルの手数料獲得、実質的利回り vs インフレ
- クロスエコシステム統合（リステーキング、ブリッジ、RaaSプロバイダー）
該当する場合は、やり取りする前に、信頼できるエクスプローラーでトークンコントラクトアドレスを確認してください。ERC-20トークンの場合、公式リンクから始め、確立されたブロックエクスプローラーを使用してクロスチェックしてください。
- Ethereumブロックエクスプローラーとトークン検証 [Etherscan]
ポートフォリオ構築とカストディに関する考慮事項
AVLへのエクスポージャーは、モジュラーDAと共有セキュリティへのセクターベットとして考えるのが最善です。ポジションサイジングは、競争リスクと採用の不確実性を反映させるべきです。モジュラースタック内の補完的なコンポーネントに分散させる—L2、DAレイヤー、リステーキングプリミティブの組み合わせ—は、単一プロジェクトのリスクを軽減しながら、テーゼへのエクスポージャーを維持できます。
カストディに関しては、署名リスクを最小限に抑え、秘密鍵を保護するデバイスとワークフローを優先してください。OneKeyのハードウェアウォレットアーキテクチャは、オープンソースの透明性、セキュアエレメント保護、主要エコシステム全体での明確な署名フローを重視しています。AVL（またはDAレイヤーのトークン）がターゲットチェーンでサポートされるようになった場合、エアギャップ化され監査可能なデバイスを使用することは、ステーキング、ガバナンス、またはトレジャリー管理中の運用上の攻撃対象領域を減らすのに役立ちます。これは、バリデーター操作に参加したり、キーの衛生管理が最重要視されるガバナンス投票に頻繁に参加したりする場合に特に重要です。
結論
AVLが注目されるのは、DAと共有セキュリティがブロックチェーンのスケーリングの次のフェーズの核心であるためです。最も強力なシグナルは、継続的なロールアップ統合、測定可能なコスト改善、そして信頼できるバリデーター経済であり続けます。メトリクスを追跡し、仮定を検証し、AVLをターゲットを絞ったモジュラーテーゼとして扱ってください—セクターの追い風が持続し、ネットワークが本稼働グレードの信頼性を提供できれば、複利で利益を生む可能性があります。
参照リンク：
- EthereumのDankshardingロードマップの背景 [ethereum.org]
- データ可用性サンプリングとロールアップスケーラビリティ [vitalik.ca]
- ロールアップの採用とリスク分析 [L2Beat]
- Celestiaの概要とDAモデル [docs.celestia.org]
- Availネットワークと技術ドキュメント [availproject.org] / [docs.availproject.org]
- リステーキングと共有セキュリティの概念 [eigenlayer.xyz]
- プロトコルメトリクスと手数料データ [Token Terminal]
- MEVの背景とドキュメント [Flashbots Docs]
- トークン検証とコントラクトチェック [Etherscan]
