Hyperliquid 初心者ガイド

Hyperliquid は、高性能な無期限先物取引のために設計された、分散型オンチェーン・オーダーブック取引所です。流動性プールに依存する自動マーケットメーカー（AMM）型DEXとは異なり、Hyperliquid は独自のレイヤー1（L1）上で完全なリミットオーダーブックを実行し、オンチェーン決済の透明性と、トレーダーが中央集権型取引所（CEX）に期待するスピードとユーザーエクスペリエンス（UX）を両立させることを目指しています。このガイドでは、Hyperliquid の仕組み、新規ユーザーが注意すべき点、そして安全に始める方法について解説します。

Hyperliquid とは何か（そしてトレーダーが気にする理由）

• オンチェーン・オーダーブック: Hyperliquid は、AMMプールではなく、ネイティブのマッチングエンジンを使用して取引を実行します。これにより、見慣れた注文タイプ（指値、成行、ストップ）が可能になり、流動性が深ければスプレッドも狭くなります。アーキテクチャと製品に関する注記については、Hyperliquid の公式概要を Hyperliquid Docs で参照してください。
• 無期限先物中心: パーペチュアル（無期限先物）は、満期なしでレバレッジをかけて取引できる商品であり、ファンディングペイメントによってパーペチュアルの価格が時間とともに現物価格に収束していきます。無期限スワップとファンディングメカニズムの背景については、Perpetual swap (Wikipedia) を参照してください。
• 取引専用L1: Hyperliquid のチェーンは、高スループットのオンチェーン注文送信とマッチングに最適化されています。チームからのアナウンスは、Hyperliquid の X (Twitter) で確認できます。

アプリのインターフェースは hyperliquid.xyz でご覧いただけます。

知っておくべきコアコンセプト

• 担保と証拠金: Hyperliquid のパーペチュアル市場のほとんどは、ステーブルコイン（一般的にはUSDC）を担保として使用しています。USDC の設計と発行元については、Circle の USDC ページ で詳細をご覧ください。
• ファンディングレート: パーペチュアルのプレミアム/ディスカウントに応じて、ロングがショートに支払うか、その逆になります。これにより、価格が現物価格に近づきます。詳細については、Perpetual swap (Wikipedia) を参照してください。
• クロス証拠金 vs. 分離証拠金: クロス証拠金は、ポジション間で担保を共有します。分離証拠金は、リスクを単一のポジションに限定します。リスク許容度に基づいて選択してください。
• 清算: 口座の純資産が維持要件を下回ると、ポジションは一部または全部が清算される可能性があります。Hyperliquid のドキュメントでは、リスクパラメータ、清算ルール、保険メカニズムについて概説しています（参照：Hyperliquid Docs）。

Hyperliquid の仕組み

• マッチングエンジン: 注文はオンチェーンで送信され、Hyperliquid のネイティブエンジンによってL1上でマッチングされます。これにより、一般的なEVM DEXパターンと比較して、MEV（マイナー抽出可能価値）を最小限に抑え、決定論を改善することを目指しています（参照：Hyperliquid Docs）。
• オラクルと価格設定: パーペチュアル市場は、堅牢な価格フィードとインデックス構築に依存しています。最新のオラクル統合の詳細については、プラットフォームのドキュメントを参照してください（参照：Hyperliquid Docs）。
• 手数料とインセンティブ: メイカー/テイカー手数料、紹介プログラム、季節報酬は変更される可能性があります。アプリ内のライブ手数料スケジュールと、Hyperliquid の X (Twitter) を通じた公式アップデートを確認してください。

始め方：ステップバイステップ

1. ウォレットの準備

   • dapps に接続し、トランザクションに署名できるウォレットを使用してください。多くのユーザーは、WalletConnect を介してオンチェーンアプリに接続しており、これは署名ツール（ソフトウェアまたはハードウェア）とdappをブリッジします。
   • 資金の長期保有とは別に、取引資金専用のDeFiウォレットを使用することをお勧めします。

2. アカウントへの入金

   • Hyperliquid の入金フローでサポートされているチェーンでUSDCを入手してください。サポートされているネットワーク、手数料、ブリッジングの手順については、公式の「入出金」ドキュメントを確認してください（参照：Hyperliquid Docs）。
   • まずは少額のテスト入金を行い、すべてが期待通りに動作することを確認してください。

3. リスク設定

   • クロス証拠金または分離証拠金を選択し、レバレッジの上限を設定し、ポジションごとのストップロスおよびテイクプロフィットレベルを定義してください。
   • ドキュメントで各市場の維持証拠金要件を再確認してください（参照：Hyperliquid Docs）。

4. 最初の取引

   • 正確なエントリーには指値注文を、即時実行には成行注文を使用してください。
   • アプリ内でファンディングレート、建玉（オープンインタレスト）、最近のファンディング履歴を監視し、ファンディング決済ウィンドウでの予期せぬ事態を回避してください（参照：Perpetual swap (Wikipedia)）。

5. 損益とリスクの追跡

   • 口座純資産、未実現損益、清算閾値に注意を払ってください。
   • 複数の市場で取引する場合、ボラティリティの高いマクロイベント中はヘッジを検討するか、レバレッジを減らしてください。

セキュリティとカストディのベストプラクティス

• キーをオフラインに保つ: ハードウェアウォレットは、秘密鍵を安全なハードウェアに保管することで、攻撃対象領域を減らします。
• すべての署名を確認する: 署名する前に、トランザクションの詳細とメッセージプロンプトを読みます。
• ホットとコールドを分離する: 長期保有にはコールドウォレットを、アクティブな取引資金にはホットウォレットを使用します。
• 承認を監視する: dapps に付与されたトークン承認とアクセス制御を定期的に確認します。

オンチェーン取引中にハードウェアレベルのキー保護を希望する場合、OneKey はオープンソースファームウェア、透明性の高いセキュリティ設計、幅広いマルチチェーンサポートを提供しています。OneKey は、WalletConnect のような標準を介して多くのdappsに接続でき、Hyperliquid とやり取りしながらキーをオフラインに保つのに役立ちます。これは、特に多額の担保を管理する際に便利です。安全な署名と人間が読めるプロンプトにより、複雑なトランザクションの誤署名の可能性が低減されます。

手数料、ファンディング、市場のミクロ構造に関するヒント

• 手数料: メイカー注文（流動性提供）は、テイカー注文（流動性消費）よりも安価になる場合があります。アプリで現在のレートを確認してください。
• ファンディングの周期: ファンディングは通常定期的（例：8時間ごと）ですが、タイミングと計算式は取引所によって異なる場合があります。複数のファンディングウィンドウでポジションを保有する場合、これを戦略に組み込んでください（参照：Perpetual swap (Wikipedia)）。
• スリッページ制御: 指値注文を使用し、部分約定を検討して、流動性の低い市場でのスリッページを削減します。
• ボラティリティ管理: ニュースイベント中は、ストップを広げるかレバレッジを減らしてください。オンチェーン市場では、流動性が断片化し、スプレッドが拡大する可能性があります。

最新の開発状況とフォロー先

Hyperliquid は、パフォーマンスのアップグレード、新しい市場、オンチェーン取引UXを改善する製品強化を急速に進めています。ロードマップアイテム、新しいリスティング、リスクパラメータの変更に関する最新情報を入手するには、チームの公式チャンネルをフォローしてください。

• 製品とエンジニアリングに関する注記：Hyperliquid Docs
• リアルタイムアナウンス：Hyperliquid の X (Twitter)

DeFiの成長、規制、オンチェーンデリバティブに影響を与えるセキュリティトレンドに関するより広範なコンテキストについては、Chainalysis: What is DeFi? のような業界の入門記事を参照してください。

避けるべき一般的な間違い

• 過剰なレバレッジ: レバレッジは利益と損失の両方を増幅させます。新規ユーザーは、維持証拠金と清算バンドを無視しがちです。
• ファンディングの無視: ファンディングの支払いは、多くのサイクルでポジションを保有する場合、長期的には損益に大きく影響する可能性があります。
• 単一ウォレットのリスク: 長期保有と取引資金を同じウォレットで混在させると、dappレベルのリスクにさらされる資金が増加します。
• 盲目的な署名: 常にコントラクトアドレス、関数呼び出し、パラメータを確認してください。未知のペイロードには署名しないでください。

最後に

Hyperliquid は、CEXのようなスピードとDeFiの透明性を橋渡しすることを目指した、高性能なオンチェーンオーダーブックとして位置づけられています。プラットフォームを探索することにした場合は、少額から始め、ファンディングメカニズムを学び、ウォレットの衛生状態を優先してください。DeFiとのやり取り中にハードウェアグレードのキー保護を求めるユーザーにとって、OneKey はオフラインキーの管理、WalletConnect 経由の接続、そしてデバイスから離れる前にすべてのトランザクションを確認するのに役立ちます。これは、Hyperliquid のようなプラットフォームでのオンチェーン取引に適したアプローチです。

これは投資アドバイスではありません。資金の入金またはレバレッジの使用（参照：Hyperliquid Docs）の前に、必ずご自身で調査を行い、公式ドキュメントを参照してください。