ラリー・フィンク氏：ブラックロック CEO とウォール街、そしてビットコインの架け橋
キーストーン
• フィンク氏はビットコインを「デジタルゴールド」と位置付け、仮想通貨へのエクスポージャーを促進。
• SECの現物ビットコインETF承認が一般投資家の参入を加速。
• ブラックロックのトークン化ファンドが資本市場の未来を変える可能性。
• 投資家はETFと自己管理のトレードオフを考慮する必要がある。
世界最大の資産運用会社であるブラックロックは、長らく伝統的金融の代名詞でした。CEO のラリー・フィンク氏の下で、同社は現在、ウォール街とビットコインの間に新たな架け橋を築いています。それは、機関投資家や一般投資家にとって仮想通貨へのエクスポージャーをより身近なものにし、同時に実物資産のトークン化を加速させるものです。
この記事では、フィンク氏の姿勢の変化、ブラックロックの iShares Bitcoin Trust、そして同社のトークン化への取り組みが 2025 年に市場をどのように変えつつあるのか、そしてそれがご自身のビットコイン戦略に何を意味するのかを掘り下げていきます。
懐疑論から「デジタルゴールド」へ
ビットコインに対するラリー・フィンク氏の見解は、過去数年間で大きく変化しました。2023 年には、ビットコインを国際的な資産と呼び、「デジタルゴールド」に例え、ポートフォリオ構築や国境を越えた価値移転におけるその潜在的な役割を強調しました。このメッセージは、伝統的な資産配分担当者に対し、仮想通貨へのエクスポージャーは、資本市場の他の分野で使用されているのと同じツールや厳密さでアプローチできることを示唆しました。フィンク氏のコメントは、CNBC のインタビューでご覧いただけます：ラリー・フィンク氏：ビットコインは「ゴールドをデジタル化できる」。
決定的な瞬間となった ETF が扉を開く
2024 年 1 月、米国証券取引委員会は現物ビットコイン ETF を承認し、投資家がプライベートキーの管理や取引所とのやり取りなしに、ビットコインの価格を直接追跡する規制された株式を保有できるようにしました。これは、これまでのところ、一般資本がこの資産に参入するための最も重要なオンランプだったと言えるでしょう。SEC の発表はこちらをご覧ください：現物ビットコイン ETP 承認に関する声明。
ブラックロックの製品である iShares Bitcoin Trust (IBIT) は、機関投資家の採用のベンチマークとして急速にその地位を確立しました。
- ロイター によると、IBIT は史上最速で 100 億ドルの資産を達成した ETF となりました。
- その後、ロイター の報道によると、運用資産額で米国の現物ビットコイン ETF として最大となり、既存の ETF を追い抜きました。
2025 年現在も、現物ビットコイン ETF は活発な一次市場フローを記録し続けており、機関投資家および個人投資家からの安定した需要を反映しています。リアルタイムのファンドフローとファンドプロファイルデータは、こちらで確認できます：ETF.com の IBIT。
注：IBIT は、基盤となるビットコインの保護のために、第三者の機関グレードのカストディを利用しています。サービスプロバイダーとの関係に関する追加情報は、Coinbase の発表をご覧ください：Coinbase がブラックロック IBIT のカストディアンに選定。
トークン化：フィンク氏の長期戦略
ETF によるビットコインへのエクスポージャーを超えて、フィンク氏はトークン化を「市場の次世代」として推進しており、オンチェーン資産は決済、透明性、プログラマビリティを向上させることができると主張しています。ブラックロックは 2024 年に、イーサリアム 上で初のトークン化ファンドである BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) をローンチし、このビジョンを具体化しました。これは、トップティアの資産運用会社によるオンチェーン・トレジャリーにとって画期的な動きでした。発表はこちらをご覧ください：ブラックロック、イーサリアム上で初のトークン化ファンドをローンチ。
その後、トークン化されたトレジャリーおよびマネーマーケットへのエクスポージャーは、パブリックブロックチェーン上で最も急速に成長している実物資産セグメントの 1 つとして浮上しました。これは、資本市場のインフラがオンチェーン化された場合、ビットコインが、検閲に強くネイティブなベアラー資産として、ポートフォリオのヘッジおよびコラテラルレイヤーとして、さらに重要になる可能性を示唆しています。
2025 年の投資家にとってのこの架け橋の意味
- 摩擦のないアクセス： 現物 ETF は、厳格なマンデートを持つ機関投資家や、証券口座を好む個人投資家にとって、運用上の摩擦を軽減します。だからこそ、SEC の 2024 年の決定は、ビットコインの所有権を拡大する上で極めて重要であり続けています（SEC 声明）。
- 新たな需要基盤： ETF の流入は、過去のサイクルとは異なる構造的な買い需要を生み出し、流動性イベント周辺のボラティリティを抑制する可能性があります。ETF.com の IBIT ページ のようなリアルタイムフロートラッカーは、この需要を測るのに役立ちます。
- オンチェーン資本市場： BUIDL および類似のファンドにより、トークン化は伝統的な利回り商品をオンチェーンにもたらし、より優れた決済レールとプログラマブル・ファイナンスを促進します（ブラックロック プレスリリース）。
同時に、ETF はビットコインの本来の価値提案に取って代わるものではありません。ETF 株式を保有することは、ネイティブな BTC を保有することとは異なります。価格へのエクスポージャーは得られますが、プライベートキーを制御することはできず、オンチェーンでコインを使用することもできず、ファンド構造とそのサービスプロバイダーに依存することになります。
ETF エクスポージャー vs. 自己カストディ
ビットコインへのアクセス方法を決定する際には、これらのトレードオフを考慮してください。
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利便性とコンプライアンス（ETF）
- メリット：シンプルさ、証券口座との統合、税務報告、機関投資家にとっての運用リスクの低減の可能性。
- デメリット：オンチェーンでのユーティリティがない、管理手数料、市場時間の制約、カストディアンや受託者に依存。
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コントロールとユーティリティ（自己カストディ）
- メリット：BTC の直接所有権、オンチェーンでの移転可能性、ライトニングネットワークや新たなビットコイン・ファイナンスへのアクセス、マルチシグや相続計画の選択肢。
- デメリット：キー管理と運用セキュリティに対する個人の責任。
バランスの取れたアプローチが一般的です。一部の投資家は、エクスポージャーの一部（例：退職口座）に ETF 株式を使用し、長期的に使用または保有する予定の BTC は自己カストディにします。
追加のマクロ経済の文脈として、多くの投資家は、歴史的に市場のナラティブに影響を与えてきたプログラムされた供給削減である 2024 年の半減期のような、主要なネットワークマイルストーンに合わせて配分を調整しました。構造化された概要については、フィデリティの入門書をご覧ください：ビットコイン半減期の理解。
2025 年に向けた実用的なガイダンス
- 規制された市場アクセスを希望する場合： IBIT のような現物 ETF は、証券口座ベースの配分に適しています。手数料、スプレッド、発行/償還活動を追跡し、ファンドフローと AUM を監視してください。
- ネイティブな所有権を希望する場合： 堅牢な運用セキュリティを学び、専用のハードウェアウォレットを使用してください。これにより、プライベートキーを制御し、アドレスを確認し、サードパーティの摩擦なしにオンチェーンでビットコインを使用できるようになります。
最後に
ラリー・フィンク氏率いるブラックロックは、ビットコイン にとって画期的な転換点をもたらしました。ETF を通じて一般のポートフォリオへのアクセスを正当化し、資本市場をトークン化へと推し進めています。2025 年、その 架け橋 はこれまで以上に活況を呈しています。シンプルさのために ETF を通じて配分する場合でも、コントロールのためにネイティブ BTC を保有する場合でも、ご自身の意図に合わせてツールを調整してください。そして、キー管理をポートフォリオのコアな決定事項として扱ってください。
参考文献と参考資料：
