なぜビットコイン価格は上昇しているのか

ビットコインは2024年から2025年にかけて大幅に上昇し、個人投資家と機関投資家の両方から新たな注目を集めています。見出しを飾る値動きの裏には、以下のような構造的な力が働いています。継続的な現物ETFの需要、半減期によるプログラム化された供給削減、マクロ経済の流動性期待の向上、そして規制の成熟化です。この記事では、この上昇の主要な推進要因、注意すべきリスク、そして安全にポジションを構築する方法を解説します。

現物ETF効果：構造的な需要、リアルタイムのフロー

2024年1月に米国で現物ビットコインETFが登場したことで、市場へのアクセスが変革され、従来のポートフォリオが規制された商品を通じて投資できるようになりました。これらの商品は日々需要をまとめ、公開市場でビットコインを購入するため、有機的な売り供給を上回る一貫した買い圧力を生み出します。

• 新規設定と償還の統合されたビューについては、Farsideが管理する広く参照されているフローダッシュボードが、現物ビットコインETFの活動に関する毎日の更新を提供し、投資家がモメンタムと潜在的な供給吸収を文脈化するのに役立ちます。各セクションの最後に、FarsideのビットコインETFフローページから最新データをご確認ください。現物ビットコインETFフロー概要。

• この商品カテゴリーの背景と承認への道のりについては、この概要でビットコインETFの歴史とグローバルな普及状況をまとめています。ビットコイン上場投資信託。

ETFへの資金流入が重要なのは、それが継続的かつルールに基づいた需要源であるためです。裁量取引とは異なり、ETFは投資家の申込みに見合うように、現物のビットコインを購入して保管します。時間の経過とともに、これは流動的な供給を機械的に削減し、現物市場が薄い場合に価格変動を増幅させる可能性があります。

半減期：プログラム化された供給削減

ビットコインの金融政策は、交渉ではなくコードによって定められています。約4年ごとに、ブロック報酬が半減し、新規発行のペースが低下します。2024年4月の直近の半減期では、1ブロックあたりの報酬が6.25 BTCから3.125 BTCに削減されました。発行量が減少するにつれて、需要を満たすために利用可能な新規供給量は減少し、追加の買い手はより高い価格で長期保有者からコインを引き出す必要があります。

• 包括的な技術概要と歴史的背景については、こちらをご覧ください。ビットコイン半減期。

この供給側の削減が即座の上昇を保証するわけではありませんが（市場はしばしば期待を織り込みます）、長期的な需給バランスを変えます。継続的なETF購入と組み合わせることで、流通する新規コインが減少することは、市場の逼迫を招く可能性があります。

マクロ経済の追い風：金利、流動性、リスク許容度

仮想通貨はマクロ経済状況から免れることはできません。金利の動向と流動性に関する期待は、ビットコインを含むあらゆる資産クラスのリスクプレミアムに影響を与えます。

• CME FedWatch Toolを通じて、市場が織り込んでいる金利期待を追跡できます。これは、フェデラルファンド先物に基づいたFOMCの今後の決定確率を示しています。CME FedWatch Tool。

• インフレ動向もリスク許容度と実質利回りの検討に影響を与えます。米国労働統計局は、公式のCPIデータと手法を提供しています。米国CPI概要。

市場が金融条件の緩和やインフレの安定化を予測すると、投資家は成長資産や代替資産に資金をシフトさせることがよくあります。ビットコインは、流動性が高く、グローバルに取引可能で、発行スケジュールが明確で、機関投資家のアクセスが拡大している資産として利益を得ることができます。逆に、金利の急激な変動、インフレのサプライズ、またはドルの強さは、市場に一時的な圧力をかける可能性があります。これは、マクロ経済カレンダーを注意深く監視する理由の一つです。

オンチェーンと市場構造：回復力と成熟

裏側では、ビットコインのネットワークは堅牢であり続けています。ハッシュレート（ネットワークを保護する総計算能力の指標）は、半減期後も上昇傾向にあり、マイナーの資本投資と信頼を反映しています。

• 過去のハッシュレートデータとチャート：Blockchain.comハッシュレート。

ハッシュレートが高いということは、一般的にネットワークのセキュリティが高く、マイナー間の競争が激しいことを意味します。半減期によりブロック報酬は減少しますが、マイナーが設備を最適化し、より安価なエネルギーを確保し、手数料収入の増加を活かすことで、ネットワークはハッシュレートを引きつけ続けています。

より広範には、ビットコインを取り巻く取引インフラ（現物取引所、規制されたETF、主要なプラットフォームで上場されている先物）は成熟しました。規制されたプラットフォームと仮想通貨ネイティブなプラットフォーム全体での価格発見が改善され、ベーシスと資金調達率がより綿密に監視され、ほとんどの時間帯で流動性が深まっています。これらの変化は、仮想通貨固有のリスクが高いままであっても、孤立したボラティリティの連鎖が広がる可能性を低減します。

規制：より明確なルールが資本を解放

主要な管轄区域で規制の明確さが拡大し、機関投資家がコンプライアンスを維持しながら参加するための道筋が提供されています。欧州連合では、暗号資産市場規制（MiCA）フレームワークが、発行、ステーブルコイン、サービスプロバイダーに関する規則を段階的に導入しており、加盟国間で基準を調和させることになります。

• 欧州委員会のMiCAに関する公式概要：MiCAフレームワーク。

一貫した基準が現れるにつれて、受託者は運用リスクと法的リスクを管理することに、より安心感を覚えるようになります。明確なルールは市場リスクを排除しませんが、一部の機関投資家を傍観させていた不確実性プレミアムを低減します。

テクノロジーと新しいナラティブ

価格を超えて、ビットコインの技術的および文化的景観は進化し続けています。インスクリプションプロトコル、新しいトークン標準、レイヤー2スケーリングなど、エッジでのイノベーションは、新しい開発者やユーザーをエコシステムに引き込み、手数料とマイナーの収入を増加させ、ビットコインの認識されている有用性を広げることができます。

• インスクリプションとナンバリングメカニズムの入門については、公開ドキュメントをご覧ください。Ordinalsドキュメント。

• 2024年の半減期頃にビットコイン上での代替可能トークン発行を合理化するためにローンチされたRunesプロトコルの技術的入門については、こちらをご覧ください。Runesとは？。

ビットコインのコアバリュープロポジションは、予測可能な発行スケジュールを持つ健全なマネーであり続ける一方で、これらの隣接する開発は、オンチェーンアクティビティを刺激し、手数料市場に貢献し、半減期後のマイナー経済を維持し、すべてが長期的なネットワークの健全性をサポートする可能性があります。

トレンドを変える可能性のあるもの：主要なリスク

力強い上昇トレンドでさえ、後退に直面することがあります。次の点に注意してください。

• ETFフローの逆転：継続的な流入は追い風となってきました。大幅な償還や機関投資家の配分の停止は、モメンタムを鈍化させる可能性があります。変化を測定するために、日々のフローを参照してください：現物ビットコインETFフロー。

• マクロ経済のショック：予想よりもインフレが高止まりしたり、政策のサプライズがあったり、流動性が引き締められたりすると、リスクテイクが急速に圧縮される可能性があります。CME FedWatch Toolで政策決定日、BLS CPIカレンダーでCPIの発表に注意を払ってください。

• 規制措置：主要市場での執行状況の変化や新たな制限は、センチメントに影響を与える可能性があります。EUによるMiCAの段階的導入は、明確さの肯定的な例ですが、グローバルな状況は依然としてダイナミックです。

• マイナーのストレス：価格が停滞する一方で手数料収入が低迷すると、限界的なマイナーは圧力を受ける可能性があります。ハッシュレートチャートでネットワークセキュリティを追跡し、急激な下落局面でのマイナーの降伏の兆候に注意してください。

安全にポジションを構築する方法：自己管理のすすめ

価格の上昇は参加者を引きつけますが、運用セキュリティの重要性も高めます。取引所、ETF、またはOTCデスクを通じて購入する場合であっても、資産に対する管理を維持する最も堅牢な方法は、ハードウェアウォレットによる自己管理です。適切に設計されたデバイスは、秘密鍵をオフラインに保ち、検証済みのトランザクションワークフローをサポートし、すでに使用しているウォレットと統合します。

セットアップのアップグレードを検討している場合は、OneKeyは以下の点に注力しています。

• オープンソースセキュリティ：検査および検証可能な、透明なファームウェアと再現可能なビルド。
• 強力な鍵保護：実績のある署名およびパスフレーズサポートを備えたセキュアエレメントアーキテクチャ。
• 実用的なUX：マルチチェーンサポート、明確な署名プロンプト、およびシームレスな日常使用のための一般的なソフトウェアウォレットとの互換性。
• 高度な機能：コインコントロール、PSBTワークフロー、および攻撃対象領域を最小限に抑えるためのエアギャップ運用オプション。

急速に変化する市場では、管理上のミスはしばしば永続的です。ハードウェアウォレットは、市場リスク（価格変動）と運用リスク（鍵の侵害）を分離するのに役立ち、サイクルを通じて保有し続ける自信を与えてくれます。

最終的な考察

ビットコインの最新の上昇は、単なる投機的な波ではありません。それは、現物ETFからの構造的な需要、半減期による発行量の鈍化、マクロ経済期待の向上、市場インフラの成熟、そして規制の明確化が結びついたものです。これらのいずれもボラティリティを排除するものではありませんが、これらが一体となって、より健全で回復力のある市場を支えています。

信頼できるデータで情報を収集し、リスクを尊重し、資産を適切に保護してください。多くの参加者にとって、OneKeyのようなハードウェアウォレットによる自己管理は、ビットコインの次の進化段階に参加しながら、管理を維持するための実践的な一歩となります。

参考文献：

• ライブ価格情報：ビットコイン価格指数
• ETFフロー：現物ビットコインETFフロー
• 半減期概要：ビットコイン半減期
• マクロ経済指標：CME FedWatch Tool、米国CPI概要
• ネットワークセキュリティ：Blockchain.comハッシュレート
• 技術開発：Ordinalsドキュメント、Runesとは？
• 規制の明確化：MiCAフレームワーク