알파 섹터 보고서: XCX 토큰이 주목받는 이유

LeeMaimai

/2025년 10월 24일

주요 결과

• XCX는 이더리움 Dencun 업그레이드와 관련된 혜택을 받을 수 있습니다.

• 리스테이킹과 공유 보안은 XCX의 지속적인 수요를 창출할 수 있습니다.

• XCX는 모듈형 데이터 및 정산 서비스에 참여할 가능성이 있습니다.

• 규제 준수와 보안 태세는 XCX의 지속 가능성을 높이는 요소입니다.

• XCX는 경제적 명확성과 측정 가능한 온체인 트랙션을 갖추어야 합니다.

2025년 암호화폐 시장은 인프라 채택과 자본 효율성으로 정의됩니다. 이더리움의 Dencun 업그레이드는 롤업을 위한 저렴한 데이터 접근을 가능하게 했고, 비트코인 ETP는 규제된 자금 유입을 가져왔으며, 모듈형 아키텍처와 리스테이킹은 네트워크가 보안과 대역폭을 조정하는 방식을 재편하고 있습니다. 이러한 맥락에서 XCX는 우리가 주목하는 토큰입니다. 이는 추천이라기보다는 이번 사이클에서 중요한 기본 요소와 일치하는 후보이기 때문입니다.

본 보고서는 거시적 배경, XCX와 같은 토큰이 주목받는 기준, 우리가 추적하는 촉매제, 그리고 참여를 선택할 경우 위험 관리 및 보관 방법에 대해 설명합니다.

2025년 시장 맥락: 인프라 우선

이더리움의 Dencun 업그레이드는 EIP-4844 “프로토-댕크샤딩” 블롭을 도입하여 L2 데이터 비용을 실질적으로 절감하고 롤업의 처리량을 높였습니다. 이는 확장 스택 전반에 걸쳐 네트워크 효과를 가속화하고 있습니다. 기술적 세부 사항은 이더리움 재단 Dencun 개요 및 메인넷 출시 공지(Ethereum.org; Ethereum Foundation Blog) 및 EIP 표준(EIP-4844)을 참조하십시오.
Dencun 이후 수수료가 하락하고 TVL이 다양화되면서 레이어 2 채택이 심화되었습니다. 비교 지표는 L2BEAT에서 L2 TVL 및 위험 프로필을 모니터링하십시오.
미국 SEC는 2024년 초 현물 비트코인 ETP를 승인하여 전통 시장에서 암호화폐 인프라로의 새로운 자금 흐름을 열었습니다. (SEC 보도 자료).
실제 자산 파일럿 및 토큰화된 금융은 규제 샌드박스를 통해 확장되고 있으며, MAS Project Guardian와 같은 이니셔티브는 기관 채택을 진전시키고 있습니다.
성숙한 보안 및 규정 준수 태세는 여전히 필수적이며, Chainalysis의 암호화폐 범죄 보고서 하이라이트에서 불법 금융 및 제재 압력에 대한 최신 정보를 얻을 수 있습니다.
작년의 동인인 리스테이킹, 모듈형 DA, DePIN, 스테이블코인 채택에 대한 광범위한 테마 커버리지는 Binance Research의 연례 보고서를 참조하십시오.

이러한 배경에서 수수료 흐름을 포착하고, 신뢰할 수 있는 보안을 제공하거나, 대역폭/자원을 조정할 수 있는 인프라 지원 토큰이 유리한 위치에 있습니다.

작동 가설: XCX가 적합할 수 있는 곳

XCX에 대한 세부 정보는 아직 공개적으로 제한적이지만, 우리가 주시하는 신호는 세 가지 높은 확신을 주는 분야와 일치합니다.

모듈형 데이터 및 정산: XCX가 모듈형 스택—데이터 가용성(DA), 정산 서비스 또는 검증 가능한 컴퓨팅—에 참여한다면, EIP-4844 및 롤업 확장에서 직접적인 혜택을 받습니다.
리스테이킹 및 공유 보안: XCX가 서비스를 위한 보안을 강화하기 위해 리스테이킹 기본 요소와 일치하거나 이를 구성한다면, 이는 지속적인 수요 측면 유틸리티를 창출할 수 있습니다. EigenLayer 문서에서 리스테이킹의 개념적 개요를 참조하십시오.
토큰화된 리소스(DePIN / 대역폭 시장): XCX가 컴퓨팅, 스토리지 또는 네트워크 용량을 조정한다면, 비용 곡선이 하락하고 수요가 증가함에 따라 온체인 조정 이점을 활용할 수 있습니다.

우리는 이러한 성장 벡터의 교차점에 위치하며 규율 잡힌 토큰 디자인을 보여주는 토큰을 우선시합니다.

XCX가 주목받는 이유

다음과 같은 속성이 XCX와 같은 토큰을 노이즈에서 신호로 격상시킵니다.

4844 시대 경제와 일치하는 아키텍처 L2 처리량 또는 DA 압축을 지원하는 토큰은 블롭이 데이터 비용을 절감하고 사용량을 확장함에 따라 증가하는 수수료 볼륨을 포착할 가능성이 높습니다. Dencun 이후 스택과의 통합 증거는 강력한 긍정적 신호입니다. (Ethereum.org Dencun; EIP-4844).
임대 수익 추구를 넘어서는 유틸리티 실질적인 유틸리티를 찾습니다: 서비스 보안을 위한 스테이킹, 프로토콜 수수료 지불, 리소스 담보, 그리고 실제로 가치를 흐르게 하는 거버넌스(예: 발행량 또는 수수료 분할에 대한 매개변수 제어). 순수한 "가격 상승" 디자인은 제외됩니다.
곡선에 부합하는 토큰 분배 투명한 공급 일정, 내부자를 위한 장기 락업, 최소한의 초기 유동성 왜곡, 책임 있는 인센티브. 단계적 발행 및 빌더 중심 보상을 갖춘 토큰은 용병 자본 순환을 피합니다.
리스테이킹 또는 모듈형 DA와의 구성 가능성 공유 보안 또는 DA 시장과의 연결은 방어 가능한 네트워크 효과를 창출할 수 있습니다. 간접적인 연계조차도—예: 리스테이킹 마켓플레이스에 연결되는 서비스 토큰—수요 플라이휠을 강화할 수 있습니다. (EigenLayer 개요; Celestia (모듈형 DA)).
경제적 명확성 명확한 수수료 포착, 토큰 수요의 명확한 싱크/소스, 작업, 보안 또는 리소스 가격 책정 방식에 대한 가시성. 투기적 발행에만 의존하는 디자인은 피합니다.
측정 가능한 온체인 트랙션 초기 테스트넷 사용, 검증 가능한 서비스 소비 또는 생태계 통합. Dencun 이후 롤업 및 DA 솔루션은 이제 사용량 지표를 더 투명하게 보고합니다—L2BEAT와 같은 비교 대시보드를 사용하여 맥락을 파악하십시오.
규정 준수 및 보안 태세 감사, 버그 바운티, 관리자 제어 공개, 규제 엣지 케이스에 대한 지리적 인식. 업계 집행이 진화함에 따라 제재 및 규정 준수 위험을 사전에 관리하는 프로젝트는 더 지속 가능하게 확장되는 경향이 있습니다. (Chainalysis 보고서 하이라이트; SEC 디지털 자산 페이지).

이러한 요소들이 결합되어 인프라 주도 사이클에서 XCX와 같은 토큰이 저희 주시 목록에 오르게 되는 이유입니다.

추적 중인 촉매제

메인넷 출시 및 실제 사용 L2 통합, DA 파트너십 또는 리스테이킹 모듈을 통한 신뢰할 수 있는 트래픽은 TVL만으로는 부족합니다.
경제적 업그레이드 수수료 포착, 거버넌스 제어 발행, 서비스 수준 보장에 대한 스테이킹으로의 전환.
생태계 보조금 및 빌더 모멘텀 투명한 기준과 오픈 소스 코드를 갖춘 의미 있는 개발자 프로그램.
모듈형 스택 통합 DA 제공업체, L2 또는 리스테이킹 시장과의 파트너십 및 수수료 볼륨에 미치는 영향.
규제 명확성 장기 위험을 줄이고 기관 참여를 가능하게 하는 사전 공개 또는 관할권 포지셔닝. (MAS Project Guardian).

위험 및 관리 방법

토큰 공급 절벽 낮은 유동성과 높은 FDV는 언락 시 반사적 하락을 초래할 수 있습니다. 발행량과 언락 일정을 보수적으로 모델링하십시오.
스마트 계약 및 브리지 위험 감사된 코드, 최소화된 관리자 권한, 업그레이드 투명성을 우선시하고 불투명한 크로스체인 브리지는 피하십시오.
규제 분류 모호한 유틸리티 또는 중앙 집중화된 제어를 가진 토큰은 증권으로 분류될 수 있습니다. SEC와 같은 규제 기관의 업데이트를 따르십시오.
구성 가능성 의존성 XCX가 외부 보안 또는 DA 시장에 의존하는 경우, 수수료 가정 또는 위험 매개변수의 상위 변경이 경제에 파급 효과를 미칠 수 있습니다.

위의 내용은 투자 자문이 아니며, 모든 초기 단계 토큰은 고위험으로 취급해야 합니다.

실용적인 정보: 포지셔닝 및 보관

인프라 노출은 종종 점진적으로 구축하는 것이 가장 좋습니다. 테스트넷 지표를 추적하고, 코드 품질과 거버넌스를 평가하며, 언락 일정과 실현된 사용량에 비례하여 포지션을 조정하십시오.

참여하는 경우, 장기 보유는 콜드 스토리지에 우선순위를 두고 실험적인 상호 작용에는 격리된 주소를 사용하십시오. 예를 들어, OneKey의 오픈 소스 하드웨어 지갑은 오프라인 키 스토리지, 멀티체인 지원, 그리고 안전한 dApp 상호 작용을 위한 EIP-712 타입 데이터 서명 및 비트코인을 위한 PSBT 워크플로우와 같은 기능을 갖춘 보안 설계에 중점을 둡니다. 이는 EVM L2 또는 모듈형 스택 전반에 걸쳐 참여할 때 중요하며, 온체인 작업은 복잡한 서명 및 권한을 포함할 수 있습니다. 규율 잡힌 보관 설정은 구성 가능성을 희생하지 않고 운영 위험을 줄입니다.

요점

XCX가 2025년의 인프라 주도 현실—Dencun을 통한 저렴한 L2 데이터, 모듈형 DA 및 리스테이킹의 부상, 실제 유틸리티와 투명한 경제를 갖춘 토큰에 보상을 주는 시장—과 일치하는 것으로 보이기 때문에 저희는 XCX를 주목하고 있습니다. 우리는 아키텍처 선택, 분배 규율, 측정 가능한 서비스 소비를 계속 모니터링할 것입니다. 처리량과 보안 조정이 복합적으로 작용하는 환경에서 이러한 리소스의 가격을 신뢰할 수 있게 책정하고 제공하는 토큰은 구조적인 순풍을 가지고 있습니다.

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